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豆粕靠赌悬而未决的贸易谈判不靠谱!

时间:2018-06-15 17:13来源:未知 作者:Admin 点击:

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  因为美豆市场还是忧虑贸易摩擦,上周美豆继续下跌,其中CBOT主力7月合约周内最高价1040美分/蒲式耳,最低价为1002美分/蒲式耳,周线大阴线。不同于美盘,国内预期贸易摩擦会进一步缓和,上周大连豆粕大跌,其中M1809周内最高价为3244元/吨,最低价为3068元/吨,周线大阴线。现货方面,工厂胀库憋停的陆续出现,价格弱势,但期现实时价差横盘,截至今日,京津冀鲁现货与盘面实时价差维持在-110至-40元对应m1809。下图是今天理论榨利值对比。

  技术上,美豆主力7月合约已经跌至1000美分附近,下方支撑区间980-1020美分,上方阻力区间1030-1050美分,时间点上,本周开始,随着美豆播种地推进,天气素材将逐渐成为市场炒作对象。大连豆粕上,m1809跌势变得流畅,今晚或者明天有可能触及2980-3000元支撑,悲观一点可能会下跌到春节后的跳空缺口2890-2930元区间,当然,这都是只是有可能。并不确定。

  基本面上,上周数据不严谨,本周重新考究(文章末有图表),美洲三国大豆总供应量自2011年之后连续6年增长,2017/18年度总供应量略微增加184万吨至3.487亿吨。而中国大豆总需求量自2003年开始逐年递增,至2017年总需求量达1.1095亿吨,其中进口量达9700万吨。仅从供需平衡角度看,2017年中国大豆进口量已经相当于美洲三国每年大豆总供应量的27.82%,总出口量的72.66%。美洲三国中阿根廷大豆出口量可以忽略,美国占42.1%,巴西占54.76%。若2018年中国大豆需求和2017年持平,且巴西出口大豆全部到中国,则中国仍有美洲三国大豆出口总量的17.9%左右需要弥补,大约2390万吨。目前阿根廷大豆减产严重基本确定,但巴西大豆丰产,美豆产量预期丰产的情况下,美洲三国大豆2017/18年度大豆供应较上一年度略微增加。供需相对宽松,转向偏紧需要接下来美豆产区天气出现问题。忽略贸易摩擦的因素,若想不再进口美豆,中国起码还要弥补2390万吨大豆的需求缺口。但中国已经是全球第四大豆生产国,中国之后的乌拉圭、墨西哥、俄罗斯欧盟等国大豆产量甚微,暂时只是聊胜于无。就目前大豆基本面而言,看涨的人适合长线持仓,看跌的人适合短线持仓。

  国内豆粕现货方面,中国海关数据,2018年4月份中国大豆进口量为692万吨,同比去年减少13.7%。2018年1-4月大豆进口量2649万吨,同比去年减少3.85%。笔者统计上周京津冀鲁豆粕库存为20万吨左右,低于前周的25万吨。母猪存栏大约3400万头左右,基本平稳,生猪存栏量大约3.5亿头左右,正在或者继续增加,因为农业部3月对监测点的数据统计方式修正,真实存栏数据应该比这个高。生猪屠宰量平稳,进口猪肉量在2015年快速增加,因为国内猪价暴涨,随后两年猪价回落,进口猪肉减少。目前进口冻猪肉成本大约12元/公斤。国年内生猪出栏价不到10元/公斤。在连续33个月赚钱之后,生猪养殖于20183月年开始迅速进入深度亏损状态,目前养殖生猪亏损大约300-400元/头。和生猪养殖亏损相比,蛋鸡养殖相对乐观,经历了春节后需求变差的暴跌之后,随着2017年6-9月补栏的蛋鸡逐步淘汰,鸡蛋价格有所回升,目前鸡蛋利润大约0.82元/公斤。中国1-4月大豆进口量不仅没增加,反而是减少的,豆粕库存却维持高位,虽然尚未达到新高,但实时价差已创新低,说明终端需求理论上很差。但是从养殖角度看,猪价跌说明猪的供应大于需求,剔除大家都不吃肉这种荒谬的推测,说明生猪存栏是一直增加,且进口猪肉价格目前没有优势,鸡价地偏稳也说明蛋鸡存栏量不低。因此终端豆粕需求并不差地情况下,大家还是随采随用为主。

  策略上,目前是多单继续躺尸,没建议,个人依然以为6-12月基差目前可以抄。复盘:回想起来春节后地行情,如果再给一次机会,笔者策略修改幅度有限。因为作为屌丝贸易商地笔者视角而言,做多豆粕因为贸易摩擦缓和亏损,但至少可以在没缓和地时候供应终端正常生产,清明之后盘面走出丰厚榨利,大的公司都在做空榨利,但对于小户而言,那是镜花水月,当然如果清明之后直接单边空现货,那确实有魄力,笔者无法做到,最后来句贸易商现状地话。行路难,行路难,多歧路,今安在?

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